1.Преглед на пазарот: На 26 мај, спот курсот на УСД во однос на јени падна под тркалезната ознака од 6,40, при што најниската трансакција беше 6,3871.Апрецијацијата на јени во однос на УСД достигна ново високо ниво по трговскиот конфликт меѓу Кина и САД на почетокот на мај 2018 година.
2. Основни причини: Основните причини за повторното влегување на RMB во патеката на благодарност од април доаѓаат од следниве аспекти, кои покажуваат спирален и постепен логичен преносен однос:
(1) Основите на посилниот јени не се фундаментално променети: напливот на инвестициски приливи и депозити во американски долари предизвикани од разликите во кинеско-странската каматна стапка и финансиското отворање, вишокот вишок предизвикан од ефектот на замена на извозот и значајната пасивација на кинеско-американските конфликти;
(2) Надворешниот долар продолжува да слабее: од почетокот на април, индексот на доларот падна за 3,8% од 93,23 на 89,70 поради предрефлација и заладување на темата за долготрајните каматни стапки.Според сегашниот механизам за централен паритет, RMB поскапе за околу 2,7% во однос на американскиот долар.
(3) Понудата и побарувачката на домашните девизни порамнувања и продажба имаат тенденција да бидат избалансирани: вишокот на девизно порамнување и продажба во април е намален на 2,2 милијарди американски долари, а суфицитот на договорените деривати исто така значително се намали во споредба со претходниот период.Како што пазарот влегува во сезоната на купување дивиденди и девизи, вкупната понуда и побарувачка имаат тенденција да бидат избалансирани, што го прави курсот на јени почувствителен на цената на американскиот долар и на маргиналните очекувања на пазарот во оваа фаза.
(4) Корелацијата помеѓу индексот USD, RMB и USD значително се зголеми, но нестабилноста значително се намали: позитивната корелација помеѓу USD и USD индексот е 0,96 од април до мај, значително повисока од 0,27 во јануари.Во меѓувреме, остварената нестабилност на копнениот девизен курс на јени во јануари е околу 4,28% (30-дневно израмнување), а од 1 април е само 2,67%. Овој феномен покажува дека пазарот пасивно ја следи формата на американскиот долар, а очекувањата на клиент плоча постепено станува стабилна, висока порамнување на девизи, низок купување на девизи, да се намали нестабилноста на пазарот;
(5) Во овој контекст, неодамнешниот пад од 0,7% за една недела кога американскиот долар се искачи на 90, домашните девизни депозити скршија еден трилион јуани, капиталот од север се зголеми за десетици милијарди јуани и повторно се појавија очекувањата за апрецијација на јени. .На релативно избалансиран пазар, RMB брзо се искачи над 6,4.
3. Следна фаза: додека не дојде до значително враќање на доларот, веруваме дека сегашниот процес на апрецијација ќе продолжи.Кога очекувањата на клиентите се нејасни и се доминирани од нивните емоции и сметководствените добивки и загуби на компанијата, тие имаат тенденција да презентираат тренд сличен на нередовното решавање на размената и неуредното вреднување во јануари оваа година.Во моментов, не постои очигледен независен пазар на јени, а под континуиран притисок на американскиот долар, очекувањата за апрецијација се појасни.
Време на објавување: 27-05-21